GG51

那么我们要抛弃杠杆与债务分析框架么？当然不是。但是这却警醒我们：从数据的基础来源来辨别，什么是因为统计造成的误差，什么是经济逻辑发生了变化；进一步区分统计数据的表面含义与统计实践；对债务与GDP分项更详细的拆分与对应，比如要建立分行业的增加值-债务矩阵，尽量降低粗颗粒研究导致的“辛普森”悖论的可能。

不过，估值没有明显透支、货币政策难以转向、流动性仍将合理充裕，加上宽信用持续推进，中国经济有望率先调整到位，这些都为A股走势提供支撑。与部分新兴市场相对，中国经济和资产价格的韧性不容质疑。东北证券认为，A股市场在前期连续上涨之后积累了较大的盘整压力，近期的收缩整固将逐步化解前期的压力，拉长周期来看，目前A股仍处于较低的估值结构状态，政策层面的支持力度较去年明显提升，超预期的减税降费有望激发更强的经济活力，市场长期趋势不必悲观。

美图“下一个十年”要二次创业，口号刚刚响起，步伐刚刚迈开。但正如吴欣鸿所说，美图集团在每个领域都面临胶着的竞争，想要成功转型并超越对手绝非易事。除了孤注一掷的决心外，还需要时机、人才、清晰的战略方向甚至运气等各方面的配合。（应采访对象要求，文中李炜为化名。）

因此，首回合美国总统竞选活动可能会变成“美国优先”的特朗普对阵“北京拜登”和“他背后的中国”。蓬佩奥等新一代共和党人正在遗忘亨利·基辛格和康多莉扎·赖斯以及他们的“建设性接触”，转而为新冷战奠定基础。如果这只是一项竞选策略，我们或许可以期待一出持续几个月的无害政治闹剧，之后可能会被我们遗忘。但事实并非如此。

报道称，超过一半的受访经济学家预测，下一次衰退将在2020年开始，略多于四分之一的人预测衰退将于2021年开始，只有10%的经济学家预测明年会出现衰退。报道指出，一个潜在的谨慎迹象是，受访者对失业率的预测值高于上个月的调查结果，经济学家们对非农就业岗位月增长数的季度平均值的预测值也有所下降。（编译/林朝晖）

展望未来，投资者仍对全球经济增长面临的冠状病毒风险及其对石油需求的影响保持警惕。现在市场焦点转向美国能源情报署和OPEC的短期能源展望月度报告和美国能源情报署（EIA）每周原油库存报告，市场预期截止3月6日当周美国原油将增加184.8万桶，此前一周原油库存增加78.5万桶。